Mešani ksilen: Analiza tržnih trendov in ključnih področij fokusa sredi zastoja

Uvod:Domače cene mešanega ksilena na Kitajskem so v zadnjem času vstopile v novo fazo zastoja in konsolidacije, z ozkimi nihanji med regijami in omejenim prostorom za preboje navzgor ali navzdol. Od julija so se pogajanja, če za primer vzamemo promptno ceno v pristanišču Jiangsu, gibala v razponu od 6000 do 6180 juanov/tono, medtem ko so bila gibanja cen v drugih regijah prav tako omejena na 200 juanov/tono.

Zastoj cen je mogoče pripisati šibki domači ponudbi in povpraševanju na eni strani ter pomanjkanju smernic z zunanjih trgov na drugi. Z vidika dinamike domače ponudbe in povpraševanja ostajajo zaloge mešanega ksilena na promptni ravni omejene. Zaradi dolgotrajnega zaprtja okna za uvozno arbitražo je bilo na komercialnih skladiščnih območjih malo uvoza, ponudba domačih plovil pa se je v primerjavi s prejšnjimi obdobji nekoliko zmanjšala, kar je povzročilo nadaljnje zmanjšanje ravni zalog.

Čeprav je ponudba še vedno omejena, je pomanjkanje mešanega ksilena trajalo dlje časa. Glede na to, da so cene ksilena ostale relativno visoke, se je podporni učinek omejene ponudbe na cene oslabil.

Na strani povpraševanja je bila domača poraba v prejšnjem obdobju relativno šibka. Ker so bile cene mešanega ksilena višje v primerjavi z drugimi aromatskimi komponentami, je bilo povpraševanje po mešanju umirjeno. Od sredine junija se je cenovna razlika med terminskimi pogodbami PX in domačimi papirnimi/spot pogodbami MX postopoma zožila na 600–700 juanov/tono, kar je zmanjšalo pripravljenost obratov PX za nabavo mešanega ksilena od zunaj. Hkrati je vzdrževanje nekaterih enot PX povzročilo tudi upad porabe mešanega ksilena.

Vendar pa se je nedavno povpraševanje po mešanem ksilenu spremenilo vzporedno z nihanji v razponu PX-MX. Od sredine julija so si terminske pogodbe PX opomogle, kar je povečalo razpon v primerjavi s promptnimi in papirnimi pogodbami za mešani ksilen. Do konca julija se je razpon spet povečal na relativno širok razpon 800–900 juanov/tono, s čimer se je povrnila dobičkonosnost kratkotrajne pretvorbe MX v PX. To je obnovilo navdušenje obratov PX nad zunanjim nabavo mešanega ksilena, kar je podprlo cene mešanega ksilena.

Čeprav je moč terminskih pogodb PX začasno spodbudila cene mešanega ksilena, se pričakuje, da bo nedavni zagon novih enot, kot so Daxie Petrochemical, Zhenhai in Yulong, v poznejšem obdobju okrepil neravnovesja med domačo ponudbo in povpraševanjem. Čeprav lahko zgodovinsko nizke zaloge upočasnijo kopičenje pritiska ponudbe, ostaja kratkoročna strukturna podpora ponudbi in povpraševanju nedotaknjena. Vendar pa je bila nedavna moč na trgu surovin v veliki meri posledica makroekonomskega razpoloženja, zaradi česar je vzdržnost rasti terminskih pogodb PX negotova.

Poleg tega je treba pozornost nameniti spremembam v azijsko-ameriškem arbitražnem oknu. Cenovna razlika med regijama se je v zadnjem času zmanjšala in če se arbitražno okno zapre, bi se lahko pritisk na ponudbo mešanega ksilena v Aziji povečal. Na splošno velja, da čeprav kratkoročna strukturna podpora ponudbi in povpraševanju ostaja relativno močna, naraščajoča razlika med PX in MX pa zagotavlja nekaj zagona navzgor, trenutna raven cen mešanega ksilena – skupaj z dolgoročnimi premiki v dinamiki ponudbe in povpraševanja – omejuje potencial za trajne pozitivne trende na dolgi rok.